|
Thị trường chứng khoán vừa qua chứng kiến sức mua với hàng nghìn tỷ đồng đổ vào thị trường mỗi phiên, nhưng sức cầu mạnh này có thể chứa đựng những áp lực không nhỏ...
Mức tăng “như mơ” của thị trường chứng khoán trong những ngày đầu tuần này đã khiến kỳ vọng của nhà đầu tư dâng cao, kéo theo một lượng tiền rất lớn đổ vào thị trường. Thống kê chưa đầy đủ cho thấy, trong khoảng 20 phiên giao dịch gần đây, trung bình mỗi phiên có gần 1.000 tỷ đồng đổ vào mua cổ phiếu.
Nhiều công ty chứng khoán nhận định, chính sức cầu quá lớn đã làm đảo lộn những tính toán về thị trường. Theo Công ty Chứng khoán Kim Eng, trong tháng 5/2009, chỉ số VN - Index đã tăng 28%, khối lượng giao dịch của riêng tháng này đã lớn hơn giao dịch cả năm 2006 gộp lại. Chính sự hào hứng của nhà đầu tư đã khiến thị trường chứng khoán gia tăng mạnh sức cầu, cùng với nó là những rủi ro tiềm ẩn.
Rủi ro thứ nhất chính là rất khó nhận dạng được mức thật – giả của sức cầu này. Nhiều nhà đầu tư đặt vấn đề, liệu sức cầu mạnh trong những phiên vừa qua có yếu tố giả tạo hay không? Đơn cử, dịp cuối tháng 5/2009, một mã cổ phiếu ngành thủy sản, xây dựng có thị giá nhỏ ít được nhà đầu tư để ý, có lượng dư bán rất cao (dư bán vài trăm ngàn cổ phiếu mỗi phiên); nhưng chỉ sau vài phiên rớt giá nhẹ, lượng cổ phiếu này lại được khớp lệnh hết.
Trường hợp khác là một cổ phiếu ngành gỗ, khi có tin “vỉa hè” rằng, mã này đang có giá thấp hơn giá trị sổ sách, lập tức nhiều nhà đầu tư đã “ôm” với khối lượng lớn, đẩy giá cổ phiếu này tăng liên tiếp vài phiên...
Rủi ro thứ hai là sức cầu mạnh vừa thể hiện sự kỳ vọng thái quá, vừa tạo nên kỳ vọng thái quá. Vẫn biết thị trường chứng khoán là “mảnh đất” của sự kỳ vọng, nhưng với sự kỳ vọng như hiện nay, thì quả là vượt quá đà phục hồi của nền kinh tế. Nói cách khác, nội tại nền kinh tế dù đang có những dấu hiệu khả quan, nhưng cũng chưa thể tạo nên mức tăng cao như vậy cho thị trường chứng khoán.
Nhận định thị trường chứng khoán vẫn có xu hướng tăng nhờ thông tin hỗ trợ tốt của thị trường thế giới và nền kinh tế trong nước, nhưng ông Hoàng Xuân Quyến, Giám đốc Phân tích – Đầu tư (Công ty Chứng khoán Tân Việt) cũng ghi nhận sức cầu tăng như hiện nay là khá “nóng”.
Và một trong những bất lợi nữa của việc sức cầu tăng “nóng” hiện nay là các cổ phiếu không có sự phân hoá rõ rệt, khiến nhà đầu tư khó lựa chọn. Kết hợp với khả năng điều chỉnh khi VN – Index ở quanh mốc 450 điểm và nhà đầu tư có xu hướng chốt lãi hiện nay, việc lựa chọn cổ phiếu càng phải thận trọng hơn nữa.
“Nếu nhà đầu tư chạy theo đà tăng của thị trường bằng mọi giá, lao vào những cổ phiếu tăng quá ‘nóng’, thì sẽ khó rút ra khi thị trường điều chỉnh giảm, chẳng hạn khi kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp không như kỳ vọng. Do đó, thời điểm này, các cổ phiếu của những ngành được hưởng lợi từ gói kích cầu như giao thông, xây dựng, thủy sản... được xem là an toàn hơn”, ông Quyến chia sẻ.
(Theo Đầu tư)
|